Rembourser plus de dette avec moins de rentabilité : l’équation insoluble

À l’heure où les niveaux de rentabilité se trouvent fragilisés, les entreprises sont confrontées à un niveau d’endettement qui souvent apparaît disproportionné au regard de la capacité d’autofinancement générée par l’activité.

Les entreprises doivent affronter une crise multifactorielle et multisectorielle :

Multifactorielle en raison d’une sous-capitalisation des fonds propres, d’un climat économique fragilisé par des mouvements sociaux, des activités ébranlées par les mesures restrictives d’activité luttant contre la pandémie Covid-19, un surcoût de logistique d’importation et d’exportation des marchandises, des délais d’approvisionnement ayant abouti à des pénuries et à une explosion du coût des matières premières – le conflit entre la Russie et l’Ukraine ayant aggravé le coût de l’énergie – et enfin un endettement exceptionnel venant s’ajouter au passif externe des entreprises (prêt garanti par l’État, échéancier Urssaf Covid etc.) ;

Multisectorielle frappant tous les secteurs d’activité : aucun acteur de la filière du bâtiment n’est épargné, au sein de la filière vitivinicole, les exploitations, les maisons de négoce sont frappées mais également les sociétés industrielles fabriquant les matières sèches… Toute société industrielle de production voyant ses coûts augmenter (énergie + achats), la filière du transport par les augmentations répétées du smic horaire, du coût du carburant et le bras de fer avec les clients grands comptes refusant d’appliquer les hausses tarifaires.

Hausse des restructurations

Depuis la rentrée 2023, le nombre de restructurations amiables (mandat ad hoc, conciliation, règlement amiable agricole) et judiciaires (sauvegarde et redressement judiciaire) est en constante augmentation ce qui démontre la nécessité de mobiliser l’intégralité des outils de restructuration pour protéger l’économie réelle, à savoir les TPE et PME représentant plus de 99 % des entreprises. Néanmoins la complexité du contexte actuel impose une combinaison d’outils juridiques et financiers qui devront répondre à la stratégie portée par les dirigeants.

En effet, le raisonnement mathématique de restructuration implique de pos…