Alors que la Bourse reste sous-utilisée par les entreprises pour se financer, les acteurs du secteur continuent de vanter ses qualités et sa capacité de participer à l’émergence de champions régionaux. Euronext, première place boursière en Europe, la société de bourse bordelaise Champeil, ainsi que l’association Bordeaux place financière et tertiaire (BPFT), organisaient une matinée « Bourse et champions régionaux », en octobre à Bordeaux.
1,7 million de nouveaux investisseurs
« Les nouvelles sont bonnes, avec les liquidités qui reviennent, un assouplissement réglementaire, un écosystème ouvert en région qui permet de capter l’épargne locale, nationale et internationale », commence Axel Champeil, PDG de Champeil.
« On constate le retour des particuliers, avec 1,7 million de nouveaux investisseurs en actions depuis janvier 2022 », dénombre Alexis Janin, directeur listings PME France chez Euronext. « Il y a un vrai intérêt à reflécher cette épargne pour faire émerger des champions sur des secteurs vecteurs de souveraineté comme la défense ou les technologies, qui créent de l’emploi en région », estime Frédéric Boiffin, directeur listing PME Sud-Ouest chez Euronext.
Levées secondaires
Le Grand Sud-Ouest représente 8 % des sociétés françaises cotées sur Euronext, avec 27 entreprises en Nouvelle-Aquitaine, de toutes tailles et secteurs. « Elles représentent 42,5 milliards d’euros de capitalisation boursière et des levées secondaires de 19 millions d’euros en moyenne par opération. Cela montre que la Bourse permet de se refinancer au fil du temps », remarque Frédéric Boiffin.
« La Bourse réunit des investisseurs avec des objectifs et horizons divers, c’est ce qui crée la liquidité du marché. La décote appliquée aux actions permet de lever des fonds plus facilement. Et en imposant de la transparence aux entreprises, la Bourse leur offre en contrepartie l’indépendance », déroule Axel Champeil.
Si « l’accès au capital a été le premier argument de l’introduction en Bourse » pour Fermentalg, biotech libournaise cotée sur Euronext Growth Paris, l’entreprise a réalisé depuis 2014 trois augmentations de capital au-delà de 10 millions d’euros. « La Bourse est l’outil le plus rapide et efficace pour lever autant d’argent », estime Matthieu de Blic, directeur Finances et IT chez Fermentalg. « Être une PME cotée n’est pas un frein pour attirer les talents, au contraire, car cela impose la transparence et amène la crédibilité. Être une PME cotée en région est un atout, car nous avons une part d’investisseurs (fonds régionaux, particuliers) très attachés à leur territoire », note-t-il.
La cotation nécessite néanmoins « d’être très structuré », prévient-il. L’entrée en bourse est une opération technique qui doit être menée par des spécialistes, de même que la communication avec les différents types d’investisseurs. Dernier conseil : « il ne faut pas regarder les cours tous les jours. Tant qu’il n’y a pas d’opération financière prévue, mieux vaut éviter de fonder ses décisions sur les variations du cours qu’on ne comprend pas toujours ».
Actionnaires actifs
Pour dynamiser les introductions, Euronext a récemment allégé la procédure pour les PME. Et d’importants fonds ont été lancés par CDC Croissance (500 millions d’euros) et Bpifrance (200 millions d’euros). L’initiative Tibi 3, qui mobilise l’argent des assureurs, a été dotée de 13 milliards d’euros notamment pour les PME et ETI. L’objectif de ces investisseurs : dégager une plus-value. « Nous prenons des participations minoritaires, de long terme, sans bloquer les actions », explique Aude de Lardemelle, directrice générale de CDC Croissance. « Nous sommes un actionnaire actif, aux côtés de la gouvernance, sur au moins un cycle », décrit Emmanuel Blot, directeur d’investissement chez Bpifrance.
Leurs cibles : « les entreprises qui ont une histoire, un projet, une stratégie à long terme », décrit-il. « Les entreprises rentables dont la valorisation est inférieure au marché », ajoute Charles de Sivry, cogérant des fonds Indépendance AM. Leurs conseils : discuter du prix en amont. Car « entrer en Bourse, ce n’est pas faire un coup », rappelle Aude de Lardemelle. « Ce n’est pas lors de l’IPO que l’on gagne son argent, c’est sur les opérations suivantes », insiste Emmanuel Blot. « Investisseurs et émetteurs doivent travailler en coconstruction, en bonne intelligence et dans la transparence », concluent-ils.
« En imposant de la transparence aux entreprises, la Bourse leur offre en contrepartie l’indépendance »
